蘋果iPhone需求回溫服務業績驅動股價上漲-CMoney研究員

蘋果 iPhone 需求回溫推升股價，服務業績驅動中長期成長

CMoney 研究員根據蘋果最新財報，指出其 iPhone 銷量回穩及服務業務的強勁表現成為股價反彈的重要因素。2 月 2 日當天，蘋果的股價上漲 4.04%，收在 270.01 美元。不過，從年初至今，由於市場對短期修正後的評估重新調整，股價仍小幅下跌 3%。

蘋果於最近公佈的會計年度第一季（假期季）顯示，營收達到了 1,438 億美元，較去年同期增長 16%，每股盈餘則年增 19%，反映了公司在控制費用方面的成功。iPhone 的銷售表現尤為亮眼，其營收年增長率達 23%，較前一個季度的 8%有顯著提升，這表明高端機型以及換機週期仍具有強韌的需求。

服務業務在蘋果整體收入中佔比約為 25%，毛利率高達 75.4%，遠超硬體業務的 36.8%。App Store、Apple Music、iCloud、AppleCare 等核心服務組合持續帶來穩定的現金流和更高的邊際獲利，成為公司長期成長的主要動力。

管理層指出，在供應環境正常化後，第二季營收有望年增 13%-16%，預期服務業務將維持雙位數增長。即使面對零組件成本上升的挑戰，蘋果仍有可能通過其規模和議價能力保持產品毛利與價格策略的靈活性。

在研發投資方面，蘋果聚焦於裝置端 AI 應用落地，而非擴大雲端 AI 算力投入。這一策略有助於降低資本與營運支出，並有望將裝置平均售價（ASP）和服務每用戶收入（ARPU）提昇，從而改善整體獲利結構。

蘋果以自研晶片、系統及服務的深度整合，建立了獨特的競爭優勢。通過硬體更新帶動服務滲透，並藉由服務增強裝置黏性，形成良性循環。這種縱向整合有助於降低成本和提升用戶體驗，使競爭對手難以複製。

在全球智慧手機市場逐漸回溫的情況下，蘋果有望憑借其在高階市場的優勢，抓住 AI 功能導入帶來的機遇。即便面對晶片與記憶體價格的波動，蘋果仍能在週期復甦中擷取價值並以服務綁定提升單用戶終身價值。

總結來看，iPhone 銷量回溫和服務業務升級將共同推動蘋果股價在長期內保持增長。投資者應關注 iPhone 銷售表現、服務增長及成本控制等關鍵因素。只要這些條件持續滿足，則蘋果的獲利品質與現金流成長將超越市場平均水平。