蘋果財報亮眼 iPhone 17熱賣記憶體成本壓力浮現

蘋果公司週四公佈截至3月28日第二季財報，營收達1,111.8億美元年增17%，遠高於市場預估的9.5%；每股盈餘2.01美元優於預估1.95美元，毛利率提升至49.3%。執行長庫克指出iPhone 17系列成為歷來最熱銷產品陣容，需求強勁推升營收570億美元年增22%，MacBook Neo平價筆電帶動Mac業務達84億美元。大中華區營收205億美元年增28%創高，超越中國整體手機市場下滑趨勢。然而庫克警告記憶體晶片價格上漲與供應鏈限制將使本季毛利率降至47.5%-48.5%，成為未來最大隱憂。此財報為庫克宣佈9月交棒後首度公佈，展現新領導層接軌關鍵時點。

產品銷售強勁 iPhone 17與MacBook Neo驅動整體表現

iPhone 17系列的市場表現成為本季財報核心亮點，庫克強調該系列「需求非常強勁」，營收570億美元年增22%，遠超前季20%增長。分析師指出，iPhone 17系列在高階市場滲透率突破45%，尤其128GB版本銷售佔比達68%，主因5G技術升級與影像系統優化。MacBook Neo以599美元定價切入平價筆電市場，首季出貨量達320萬台，成功搶佔Chromebook 15%的成長市場份額，帶動Mac業務營收84億美元，年增35%。此產品策略直指教育與中小企業需求，與宏碁、戴爾等品牌形成差異化競爭。iPad與穿戴裝置營收分別達156億與89億美元，年增18%與24%，服務業務更達309.8億美元年增16%，顯示生態系黏性持續提升。大中華區表現尤其亮眼，205億美元營收年增28%，出貨量大增20%，主因iPhone 17系列在華為受制裁後補足高端市場缺口，且電商渠道策略成功觸及二三線城市消費者。市場研究機構指出，蘋果在華市佔率已提升至18.7%，創五年新高，反映品牌價值與供應鏈效率優勢。

供應鏈挑戰 記憶體成本上升與處理器限制雙重壓力

庫克直言本季記憶體晶片價格將「顯著上升」，此為毛利率承壓主因。產業分析顯示，NAND快閃記憶體價格因AI晶片需求暴增而上漲15%，蘋果作為全球最大客戶之一，單季成本增加約12億美元。供應鏈限制主要集中在處理器供應，Mac業務受影響較iPhone為大，庫克承認「低估了MacBook Neo的需求」，導致缺貨情況可能延續數月。此問題根源於台積電先進製程產能緊繃，尤其3nm製程被AI晶片訂單佔滿70%，蘋果Mac芯片產能僅獲配30%。相較之下，iPhone供應鏈較穩定，但A18晶片仍受制於封裝技術瓶頸，預計Q3將影響10%出貨量。大中華區雖表現優異，但地緣政治風險加劇供應鏈韌性考驗，蘋果正加速在越南與印度建置備援產線，目標2025年將東南亞產能提升至35%。庫克強調將透過「多元化供應商策略」降低單一區域依賴，但短期內記憶體成本上升將持續壓縮利潤空間，毛利率預期回落至48%以下，影響整體獲利能力。

未來策略 AI合作與資本配置調整引領成長新引擎

蘋果加速佈局AI領域，採取「外部合作為主」策略，與Google合作導入Gemini模型強化Siri語音辨識準確率達92%，預計Q4全面上線。研發支出年增33%至114.2億美元，聚焦於生成式AI與隱私保護技術，管理層明確將AI列為「核心投資領域」。資本配置方面，宣佈1,000億美元庫藏股計畫，並將股利提高4%，終止「現金與負債淨中性」目標，改採更彈性方式。此舉反映公司對未來現金流信心，並回應投資人對高股息需求。庫克透露，將用退還的美國關稅資金（約30億美元）投入美國先進製造，包括加州AI晶片實驗室與密西根州電池產線，目標2026年實現美國產能佔比50%。高管交接方面，特納斯（John Ternus）在財報會議短暫發言，承諾延續「審慎與紀律」決策風格，強調產品藍圖「極具潛力」，尤其AI功能將整合至iOS 18。市場預期此策略將推動服務業務年增18%，並在2025年實現AI服務收入佔營收20%，成為新成長引擎。蘋果同時強化供應鏈數位化，透過AI預測系統優化庫存，降低記憶體成本波動影響。