1

華爾街最愛用首字母縮寫詞來描述交易主題，像是 FANG、FOMO/YOLO 和 TACO 等。現在，Ned Davis Research 首席美國策略師 Ed Clissold 提出了一個新的交易概念——「Big MAC」，這是指「中期選舉大戲即將到來」(Big Midterms Are Coming)。Clissold 希望透過這個詞彙捕捉他認爲 2026 年的投資主題：今年秋季國會選舉前後政策的影響。

特朗普年初發布了一系列準政策聲明，大多通過社交媒體發佈，幾乎沒有任何立法效力，但這些言論顯示他專注於改善共和黨在 11 月大選中的政治前景。這位美國總統正致力迎合精英階層對美國「負擔能力問題」的理解。這些措施已對股市產生深遠影響。例如，上周特朗普要求信用卡發行商將利率上限設定為 10%，不到當前平均利率的一半，導致銀行股暴跌；他還要求軍工承包商停止派發股息並將資金投入生產，令這些公司遭受重創。在特朗普政府再次攻擊聯邦儲備局獨立性之後，美國股市週一震盪不已。Clissold 表示：「特朗普總統在中期選舉前將重點放在了民衆的負擔能力上，這導致了一系列針對油價、抵押貸款利率、信用卡利率和聯邦基金利率的措施。」

最明顯的風險在於金融領域，相關政策措施將針對抵押貸款、信用卡和整體利率。Clissold 指出，Big MAC 實際上不是一種具體交易策略，而是一種主題：「在中期選舉臨近之際，針對特定行業的政策行動構成了一項風險」，如何管理這種風險尚不明確。

Sevens Report 創始人 Tom Essaye 表示，美國政府政策的「混亂」是 2026 年市場面臨的額外風險。他擔心，市場對特朗普近期諸多重塑經濟和商業政策的嘗試反應冷淡，可能表明市場對這些政策具體細節持中立態度。Essaye 週一寫道：「我們需要密切關注這一風險，因爲市場對這種政策不確定性缺乏反應，似乎正在助長政府的氣焰，在某種程度上，不確定性會造成影響，雖然我們還沒有到那個地步，但我們正在接近它。」

儘管特朗普的推特政策發佈方式大多隻引發了短暫的市場波動，但卻加劇了投資者和策略師的恐慌。Jonestrading Institutional Services LLC 首席市場策略師 Michael O’Rourke 表示：「你肯定不想每天來開盤都發現你持有的股票或行業是今天的目標，然後你的股票開盤下跌 5%或 10%。」

距離美國中期選舉還有 42 周，這意味著白宮有充足的時間推出其他可能擾亂市場的特定行業風險，而這可能會在目前定價完美的市場中引發拋售。O’Rourke 說道：「如果到本週或下週結束時，又有一兩個行業受到行政部門的圍攻，人們就會開始說，『好吧，估值太高了，我沒必要繼續待下去了。』」

Clissold 認為，在 TACO 交易取得巨大成功之後，新的縮寫詞是必要的。即使不考慮特朗普白宮非傳統的經濟政策，中期選舉年的股票回報率通常也低於平均水平，這主要是由於政策立場的不確定性。戰後時期，美國掌控行政部門的政黨在國會選舉中往往表現不佳。根據 CFRA Research 的數據，標普 500 指數在中期選舉年平均年內下跌幅度爲 18%。CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 寫道，自 1945 年以來，當一個政黨同時控制白宮和國會兩院且面臨失去控制權的風險時，市場的平均年漲幅僅爲 3.8%，且有近一半的時間出現虧損。

不過，22V Research LLC 總裁兼首席市場策略師 Dennis Debusschere 指出，新聞頭條的影響大多體現在公司或行業層面，政治和特殊事件對個股的影響更大，導致個股實際波動率比主要指數的同類指標高出近 22 點。他說，宏觀經濟因素對標普 500 指數整體的影響按歷史標準衡量仍然很低。

儘管如此，一些投資者已轉向更爲謹慎的態度。摩根大通交易部門表示，鑑於聯邦儲備局面臨的壓力，美國股市短期內可能表現不佳。同樣，加拿大豐業銀行策略師週二表示，由於「針對鮑威爾的法律攻擊加劇」，全球股市在 2026 年可能再次跑贏標普 500 指數，因爲這可能會提高投資者持有美國股票所需的風險溢價。

Bokeh Capital Partners LLC 首席投資官 Kimberly Forrest 表示，為了應對額外的政治風險，投資者需要更長遠的投資期限，超越當前的政治週期。她說，她正在考慮未來三到五年的投資。例如，Forrest 表示，她的公司持有埃克森美孚(XOM.US)，即使該公司上週稱委內瑞拉「不值得投資」激怒了特朗普。她在電話中談到埃克森美孚時說道：「我並不在意他們是否會進入委內瑞拉市場。」她將該股視爲一項長期投資。Forrest 表示，對於那些進行短期投資的基金來說，當前的投資環境十分艱難。