華爾街交易主題從「TACO」轉向「Big MAC」：2026中期選舉大戲開鑼，特朗普政策擾動成頭號風險 作者 智通財經
智通財經 APP 獲悉，華爾街最愛用首字母縮寫詞來描述交易主題，包括 FANG、FOMO/YOLO 和 TACO 等。現在，Ned Davis Research 首席美國策略師 Ed Clissold 提出一個新的交易概念——「Big MAC」，這是對「中期選舉大戲即將到來」(Big Midterms Are Coming)的巧妙運用。Clissold 旨在捕捉他認爲 2026 年的投資主題：今年秋季國會選舉前後政策的影響。特朗普年初發布的一系列準政策聲明——大多通過社交媒體發佈，幾乎沒有任何立法效力——表明他專注於改善共和黨在 11 月大選中的政治前景。這位美國總統正著力迎合精英階層對美國「負擔能力問題」的解讀。這對股市的影響可能非常深遠。以過去一週爲例，特朗普要求信用卡發行商將利率上限設定在 10%，甚至不到當前平均利率的一半，此舉導致銀行股暴跌。特朗普還要求軍工承包商停止派發股息並將資金投入生產，也令這些公司遭受重創。週一，在特朗普政府再次攻擊美聯儲獨立性之後，美國股市震盪。Clissold 說：「特朗普總統在中期選舉前將重點放在了民衆的負擔能力上，這導致了一系列針對油價、抵押貸款利率、信用卡利率和聯邦基金利率的措施。」
他表示，最明顯的風險在於金融領域，相關政策措施將針對抵押貸款、信用卡和整體利率。事實上，Clissold 寫道，Big MAC 與其說是一種針對風險敏感型投資者的具體交易策略，不如說是一種主題：「在中期選舉臨近之際，針對特定行業的政策行動構成了一項風險」，如何管理這種風險尚不明確。Sevens Report 創始人 Tom Essaye 表示，美國政府政策的「混亂」是 2026 年市場面臨的額外風險。他擔心，市場對特朗普近期諸多重塑經濟和商業政策的嘗試反應冷淡，可能表明市場對這些政策的具體細節持中立態度。他週一寫道：「我們需要密切關注這一風險，因爲市場對這種政策不確定性缺乏反應，似乎正在助長政府的氣焰，在某種程度上，不確定性會造成影響，雖然我們還沒有到那個地步，但我們正在接近它。」
儘管特朗普的推特政策發佈方式大多隻引發了短暫的市場波動，但卻加劇了投資者和策略師的恐慌。特朗普大量言論對華爾街上下都產生了影響，這使得任何交易策略都難以堅持。Jonestrading Institutional Services LLC 的首席市場策略師 Michael O’Rourke 表示：「你肯定不想每天來開盤都發現你持有的股票或行業是今天的目標，然後你的股票開盤下跌 5% 或 10%。」
O’Rourke 指出，距離美國中期選舉還有 42 周，這意味著白宮有充足的時間推出其他可能擾亂市場的特定行業風險。而這可能會在目前定價完美的市場中引發拋售。他說道：「如果到本週或下週結束時，又有一兩個行業受到行政部門的圍攻，人們就會開始說，‘好吧，估值太高了，我沒必要繼續待下去了。’」
Clissold 認爲，在「TACO」交易(用來形容特朗普喜歡威脅徵收懲罰性關稅，但最終卻在實施之前「臨陣退縮」)取得巨大成功之後，新的縮寫詞是必要的。即使不考慮特朗普白宮非傳統的經濟政策，中期選舉年的股票回報率通常也低於平均水平，這主要是由於政策立場的不確定性。戰後時期，美國掌控行政部門的政黨在國會選舉中往往表現不佳。根據 CFRA Research 的數據，標普 500 指數在中期選舉年平均年內下跌幅度爲 18%。CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 在一份報告中寫道，自 1945 年以來，當一個政黨同時控制白宮和國會兩院且面臨失去控制權的風險時，市場的平均年漲幅僅爲 3.8%，且有近一半的時間出現虧損。不過，22V Research LLC 總裁兼首席市場策略師 Dennis Debusschere 指出，新聞頭條的影響大多體現在公司或行業層面，政治和特殊事件對個股的影響更大導致個股實際波動率比主要指數的同類指標高出近 22 點。他說，宏觀經濟因素對標普 500 指數整體的影響按歷史標準衡量仍然很低。儘管如此，一些投資者已轉向更爲謹慎的態度。摩根大通交易部門表示，鑑於美聯儲面臨的壓力，美國股市短期內可能表現不佳。同樣，加拿大豐業銀行策略師週二表示，由於「針對鮑威爾的法律攻擊加劇」，全球股市在 2026 年可能再次跑贏標普 500 指數，因爲這可能會提高投資者持有美國股票所需的風險溢價。Bokeh Capital Partners LLC 首席投資官 Kimberly Forrest 表示，爲了應對額外的政治風險，投資者需要更長遠的投資期限，超越當前的政治週期。她說，她正在考慮未來三到五年的投資。例如，Forrest 表示，她的公司持有埃克森美孚(XOM.US)，即使該公司上週稱委內瑞拉「不值得投資」，激怒了特朗普。她在電話中談到埃克森美孚時說道：「我並不在意他們是否會進入委內瑞拉市場。」她將該股視爲一項長期投資。她表示，對於那些進行短期投資的基金來說，當前的投資環境十分艱難。
