華爾街以Big MAC取代TACO 焦點轉向期中選舉政策不確定性

近期，華爾街交易師傅將關注焦點轉移到「期中選舉大戲即將上演」(Big Midterms Are Coming，簡稱為 Big MAC)，以取代先前流行的 TACO（川普總是臨陣退縮）交易語彙。隨著白宮以社群平台密集釋出政策訊號，投資人對於規則快速改寫的風險重新進行評估。特別是在聯準會(Fed)獨立性議題被不斷放大後，美股的風險溢價面臨上修壓力，資金因此轉而尋找能更好地對沖「政策噪音」的避風港配置。

市場觀察指出，在「Big MAC」框架下，政策衝擊不僅體現在大盤指數上，還涉及產業與個股層級。近期，針對信用卡利率上限、按揭利率、油價與利息負擔能力等議題的政策喊話，使得金融和軍工類股率先承受了市場波動。交易員形容，在這個環境下每天開盤都可能有某個產業被點名，單一策略容易因頭條風險而被打斷，因此資金提高了分散化配置的比例與防禦性部位的比重。

歷史數據也支持市場對期中選舉年份的謹慎態度。根據研究，標普 500 在期中選舉年份平均回吐約 18%，這被視為四年政治週期中最差表現之一。若處於同一政黨同時掌握白宮與國會、且面臨失去控制權風險的情境下，美股的年度漲幅偏低且出現虧損的機率不小。值得注意的是，在宏觀層面，這些衝擊可能未顯著反映在大盤指數上，但個股已經實現的波動率往往高出主要指數一大截，意味著「表面平靜、內部劇烈」的市場格局可能會成為 2026 年的常態。

多家機構認為，在這種情況下，「政策混亂」被視為需要額外貼水的風險來源。部分大型機構交易部門已對美股短線表現轉趨保守，原因在於 Fed 承受的政治壓力可能形成持續性的陰影；另有策略觀點指出，若對 Fed 主席的法律層面攻防升溫，可能會推高持有美股所需的風險溢價，使得全球股市相對標普 500 的表現空間再次被打開。

總體而言，「Big MAC」並非一個可以複製的操作口訣，而是提醒投資人在高估值、政策訊號高頻且產業點名風險上升的環境中，分散化、波動管理與拉長投資期限，逐步成為華爾街尋找避風港的共同語言。