小摩兩度上修！喊蘋果目標價升至325美元

摩根大通兩度上修蘋果目標價至 325 美元

摩根大通（小摩）於蘋果公佈財報前已將其目標價從 305 美元調升至 315 美元，隨後在蘋果財報表現優於預期及管理層對未來營運前景保持信心後，再度上修至 325 美元。這是在不到一週內的兩度調整。

摩根大通認為，財報表現優於市場預期有助緩解對成本上升的擔心。原本市場普遍認定蘋果將如同其他科技公司一樣面臨記憶體價格上漲的壓力，但執行長庫克在財報電話會議中指出，在下一季內相關影響有限。

根據報告顯示，庫克和財務長帕雷克的談話表明，目前蘋果更在意晶片製造產能限制。這是因為 iPhone 17 系列需求超出預期，使得蘋果難以完全滿足市場需求。此外，雖然記憶體成本在短期內不是問題，但到了第三季將有所上升，公司仍期望能夠承受相關壓力。

長期來看，摩根大通認為 iPhone 17 系列的銷售動能呈現全球性增長而非僅受惠於中國市場補貼政策。財報數據顯示蘋果各主要地區表現均穩健，反映其應對供應鏈挑戰的能力。此外，在上季 App Store 營收創新高、服務業務多項指標刷新紀錄的基礎上，摩根大通認為蘋果仍有進一步成長空間。

然而，潛在風險方面，雖然財報顯示 App Store 增長放緩跡象有限，但未來仍存在不確定性。同時，庫克未來卸任執行長的可能性亦被視為股價風險之一。不過，該行認為現有管理團隊穩健，已為接棒做好準備。

此外，摩根大通提醒，蘋果持續投入併購與新業務佈局，相關計畫向來保密，未來不排除成本高於預期的可能。即便目前在全球市場表現亮眼，尤其是中國市場，iPhone 仍面臨本土品牌競爭，加上全球經濟前景不明，整體智慧型手機市場可能承壓。

總結而言，摩根大通仍然看好 2026 年 iPhone 18 系列的需求，特別是在蘋果推出可摺疊 iPhone 的情況下，市場需求可能會進一步升溫。受此利好消息影響，蘋果(AAPL-US)股票週五收漲 0.46%至每股 259.48 美元，週漲幅 3.20%，月線下跌 4.98%。