花旗下調全球手機出貨預測 2024年料跌17%產業鏈買入點漸現

花旗銀行今日發布最新產業報告，下調2024至2025年全球智能手機出貨量預測，預計2024年出貨量將按年下滑17%，2025年增速亦僅維持低單位數。此預測較此前數據大幅調降，核心原因在於全球消費需求持續疲軟，尤其亞洲與歐美市場需求減弱，加上品牌商庫存調整尚未完成。報告指出，2023年全球手機出貨量已下滑4.5%，今年跌勢加劇，主要受經濟不確定性、新機創新力不足及換機週期延長等因素拖累。花旗分析顯示，產業鏈供應商近期因股價調整出現買入機會，尤其組件與組件製造商將率先受惠於庫存去化完成後的復甦。此預測涵蓋蘋果、三星、小米等主要品牌，反映全球手機市場面臨結構性轉型挑戰。

全球市場需求疲軟引發連續兩年下滑

花旗報告深入分析全球手機市場現況，指出2023年全球出貨量達12.1億部，同比下滑4.5%，為2015年以來首度連年衰退。2024年預期跌幅擴大至17%，主要受三大因素驅動：其一，經濟壓力加劇導致消費者延後換機，尤其在歐洲與東南亞市場，消費者支出轉向必需品；其二，品牌商庫存水位偏高，蘋果、小米等廠商2023年第四季庫存消化速度緩慢，導致2024年初期產能利用率低迷；其三，新機創新力不足，缺乏如5G全面普及或AI功能突破等驅動換機的關鍵賣點。IDC數據佐證，2023年全球前五大品牌中，三星與小米出貨量分別下滑5.2%與3.8%，而華為因中國市場強勁反彈，全球份額已回升至22%。花旗強調，產業鏈需經歷至少12個月的庫存調整期，才能重啟健康成長循環，目前供應商訂單能見度仍不明朗。

產業鏈洗牌加速 買入點漸顯現

面對需求萎縮，產業鏈正經歷嚴峻洗牌。花旗指出，手機組件供應商如鏡頭模組、顯示面板廠商將首當其衝，但部分企業已透過成本優化與客戶結構調整尋求轉機。例如，舜宇光學透過擴大車用鏡頭與AR/VR鏡頭訂單，成功抵銷手機業務下滑影響，2023年非手機業務營收佔比提升至35%。同時，小米集團近期斥資約6,750萬港元回購202.9萬股，顯示核心企業對長期價值的信心，間接反映產業鏈底部漸近。花旗分析師認為，當前手機組件價格已跌至成本線以下，供應商利潤率普遍壓縮至5-8%，這將加速市場整合。預計2024下半年，當庫存水位降至安全範圍（約45天），品牌商將重新擴大採購，帶動供應鏈訂單回溫。此波調整亦迫使廠商轉向高毛利領域，如可摺疊螢幕、AI影像處理等技術研發，避免陷入價格戰泥淖。

產業轉型關鍵：創新與區域策略雙軸並進

手機產業未來成長將取決於創新突破與區域策略調整。花旗報告強調，單靠價格競爭已無法刺激需求，2024年關鍵在於新技術落地速度。例如，蘋果iPhone 16系列若能實現AI影像處理與更長續航，有望重啟高端換機潮；而中國品牌如小米、OPPO則加速佈局AIoT生態，透過智能手錶、家居設備綁定手機用戶，提升用戶黏性。區域方面，亞洲市場（尤其印度、東南亞）成為新成長引擎，花旗預測2024年印度出貨量將增12%，遠高於全球平均。然而，歐美市場仍面臨通膨壓力，消費者對高端機型（$800以上）需求下滑15%。產業鏈企業需同步調整策略：上游供應商應降低對單一品牌依賴，如韌體製造商拓展醫療電子領域；中游代工廠則需提升柔性生產能力，以應對需求波動。花旗總結，產業鏈將在2024年第四季迎來轉折點，當庫存去化完成且創新產品上市，市場將重啟正向循環，但短期內仍需承受調整陣痛。