蘋果折疊iPhone與Gemini上線，啟動換機潮-CMoney研究員

蘋果在今年秋季有望推出折疊 iPhone 以及升級版 Siri，這兩個創新將引發市場對股價的重新評估。花旗分析師 Atif Malik 預測，售價約 2,000 美元的折疊 iPhone 將在 2026 年進入快速放量期，出貨量預計達 800 萬支，佔整體 iPhone 出貨量 3%左右；至 2027 年可望擴大到 2,000 萬支。此外，蘋果與 Alphabet 合作導入 Gemini 模型，將雲端技術強化 Siri 功能，這被視為是推動終端換機的重要因素。

蘋果以 iPhone 為核心，其硬體、系統和服務三位一體的生態圈創造了高黏著度的現金流。當前市場關注的核心變數在於換機速度與平均售價走勢。折疊形態主打高端市場，有助提升單機價值及維持高階產品組合佔比，改善獲利體質。

花旗預期折疊 iPhone 首年採取小量但高毛利策略，2026 年測試 800 萬支市場反應，若用戶回饋與良率達標，2027 年可能推升至 2,000 萬支。該行仍維持對蘋果的買進評等，但將目標價由 330 美元下修至 315 美元，主因記憶體價格上漲帶來毛利率壓力。

在 AI 領域，蘋果與 Alphabet 達成協議，導入 Gemini 模型並整合雲端能力支援下一代 Siri。美銀分析師 Wamsi Mohan 認為，這將成為推動更高換機動能的重要因素。從使用者角度來看，當 AI 助理能在拍照、搜尋、提醒及跨裝置協作等方面帶來顯著體驗提升，才會真正激發更換手機的需求。

數據顯示，超過三分之一的新 iPhone 用戶持有前一支手機三年以上，2024 年持有兩年以上佔比升至 70%，這意味著換機需求並未消失，而是被延後累積。當折疊形態與 AI 功能同時落地，蘋果的壓抑多年升級需求可望釋放。

此外，高通近期表現疲弱，市場擔心其在蘋果裝置份額下滑，以及數據機業務調整帶來的風險。這可能促使蘋果加速關鍵零組件自研或多供應商策略，但短期內對供應鏈產生分化影響。

隨著 AI 技術從雲端滲透到終端裝置，生態與體驗成為競爭焦點，蘋果在裝置端的整合優勢有望將紅利內化於硬體與服務營收。地緣政治及成本因素雖短期擾動市場情緒，但長期看產品力仍為關鍵。

綜合來看，今年秋季發表會和 Siri 升級落地將成為評價回補的重要窗口，投資節奏聚焦下半年。若事件順利落實，蘋果有望從「AI 旁觀者」轉變為「終端 AI 體驗推動者」，帶動股價評價重估；反之，若進度不及預期，則需耐心等待下一個產品節點與基本面證據再行佈局。