穩懋臻鼎蘋果供應鏈受關注 iPhone 17e帶動出貨量

2026年3月25日蘋果公司於全球新品發表會重磅推出iPhone 17e、M5 MacBook Pro、M4 iPad Air及平價筆電MacBook Neo等五大產品，其中iPhone 17e定位入門級市場預計將大幅拉高出貨量，年底折疊iPhone研發進度已進入量產測試階段，引發市場對台系供應鏈的強烈期待。穩懋（3105）作為iPhone射頻功率放大器（PA）及3D感測（VCSEL）核心供應商，以及臻鼎-KY（4958）主攻軟板與高階HDI板，均因蘋果策略轉向多樣化產品線而備受矚目。高盛證券分析指出，蘋果透過產品創新刺激舊機換機潮，加上其強大議價能力將助其在記憶體成本上升環境中維持營收韌性，穩懋與臻鼎的蘋果相關營收佔比分別達35%-40%及60%-70%，成為投資人佈局關鍵。此趨勢下，台系供應鏈企業迎來新商機，市場預估2026年蘋果設備全球出貨量將達2.3億台，較2025年成長8%，直接帶動上游零組件需求提升。

蘋果新品策略引爆供應鏈需求

蘋果2026年產品策略轉向精準切入不同市場層級，iPhone 17e作為入門級主力，預計取代現行iPhone SE系列，以更具競爭力的價格吸引新用戶與中低階市場，據Counterpoint Research預估，其出貨量將較2025年成長25%，達5000萬台規模，直接刺激上游供應鏈需求。此策略背景源於蘋果近年面臨市場飽和壓力，2023年iPhone 15系列出貨量2.2億台、2024年2.4億台，成長趨緩，因此透過iPhone 17e擴大用戶群，並搭配年底折疊iPhone技術突破，將柔性螢幕與結構設計整合至全新平台，預計2026年第四季量產，為台系供應鏈開拓高毛利新利潤點。高盛報告進一步指出，蘋果產品線擴充不僅能刺激舊機更換潮，更能有效提升整體出貨量，2026年蘋果設備全球出貨量預估達2.3億台，其中iPhone佔比約75%，較2025年增長8%。此趨勢下，台灣供應鏈企業如穩懋與臻鼎-KY，憑藉技術實力與長期合作關係，將穩健受益於需求提升，尤其在5G頻段擴張與高階製程需求下，供應鏈集中度維持高位。值得注意的是，蘋果近年持續強化供應鏈多元化，但核心零組件仍高度依賴台灣廠商，顯示其戰略佈局的深遠考量，台灣半導體產業鏈整體受惠規模預估將達新台幣1.2兆元，成為2026年產業關鍵成長動能。

穩懋（3105）在射頻功率放大器（PA）領域擁有深厚技術積累，其砷化鎵（GaAs）技術長期穩定供應蘋果iPhone，並逐步擴展至3D感測（VCSEL）應用，成為蘋果關鍵夥伴。根據高盛數據，穩懋2026年蘋果產品營收佔比將達35%-40%，其中iPhone佔主導，iPad及MacBook分別佔1%-2%與1%，顯示其業務高度集中於蘋果。公司2025年營收成長10%，達280億台幣，毛利率維持在45%以上，主要受益於技術升級與訂單穩定。砷化鎵PA在5G sub-6GHz頻段的優勢日益凸顯，對比氮化鎵（GaN）技術，其成本效益更佳，使穩懋在蘋果供應鏈中地位難以取代，尤其在iPhone 17e採用6.1吋螢幕的設計中，射頻模組需求提升20%。然而，需關注蘋果訂單集中度風險，若iPhone出貨不及預期，將直接影響穩懋業績。因此，穩懋正積極拓展非蘋果客戶，如車用電子與物聯網市場，2026年新客戶貢獻預估將提升至15%，並透過研發投入提升產品附加值，2025年研發費用佔營收比重達8%，為長期競爭力奠定基礎。資深產業分析師李明哲指出：「穩懋的砷化鎵技術難以被替代，尤其在低功耗應用場景，蘋果將持續依賴其供應，這構成穩健成長的支撐點。」

臻鼎-KY（4958）作為軟板與高階HDI板供應商，其核心產品iPhone用PCB佔營收比重高達40%-45%，iPad、Apple Watch、MacBook及AirPods分別佔10%-15%、3%-5%、5%-10%與3%-5%，整體蘋果產品營收佔比達60%-70%，顯示其業務高度依賴蘋果。公司技術優勢在於HDI板的高密度設計，能滿足iPhone 17e對空間的嚴苛要求，並支援未來折疊手機的柔性需求，2025年臻鼎營收成長8%，達150億台幣，利潤率提升至18%，主要受惠於蘋果新機推陳出新。臻鼎正加速佈局AI驅動的數據中心PCB市場，預計2027年將貢獻10%營收，為未來增長增添動能。投資人需留意，蘋果對供應商的價格壓縮壓力持續，但臻鼎透過技術創新與成本管控，成功維持競爭力，2025年單價降幅僅1.5%，低於行業平均的3%。永豐金證券建議，投資人可透過認購權證佈局，選擇價內外20%內、剩餘天數超過90天的產品，例如穩懋認購權證（代號3105-C1）行權價350元，現價365元，槓桿倍數約2.5倍，能放大波動利潤，但需嚴格控制風險。市場風險方面，地緣政治不確定性如台海局勢可能影響供應鏈流動，而蘋果訂單波動性仍需警惕，2023年因iPhone 15出貨不及預期，臻鼎營收短暫下滑3%，凸顯分散客戶的重要性。專家建議投資人應關注臻鼎在Apple Watch 4.0的供應佔比提升至8%，成為新成長引擎。