蘋果iPhone業績略遜整體營收超預期 本季展望成長14至17%

蘋果（AAPL.US）於2026年5月30日盤後公佈第二季財報，儘管iPhone銷售營收569.9億美元略低於市場預期的572.1億美元，但整體營收達1111.8億美元（年增17%）及毛利率49.3%均超越分析師預估的1096.6億美元與48.4%，更預估本季營收將成長14-17%遠勝市場9.5%的預測，激勵盤後股價一度上漲5%。此為執行長庫克9月1日交棒給硬體部門資深主管特納斯（John Ternus）後首次面對華爾街檢視，特納斯在庫克親自介紹下首度參與財報會議。大中華區營收205億美元（年增28%）表現亮眼，美洲與歐洲則相對疲軟，反映全球市場結構性變化。蘋果強調供應鏈受AI記憶體短缺衝擊，但新品上市與服務業務成長有效緩衝壓力。

整體財報表現超預期 供應鏈挑戰下顯韌性

蘋果本季營收1111.8億美元（年增17%）大幅優於市場預期的1096.6億美元，毛利率49.3%創歷史新高，較前季48.2%顯著提升，主因服務業務與高毛利產品結構優化。大中華區以28%的年成長率領漲，美洲450億美元（年增12%）與歐洲280.5億美元（年增14.7%）雖達標但未能支撐整體表現，凸顯區域消費力分化。關鍵在於iPhone 17e、M4晶片iPad Air及低價MacBook Neo等新機型於3月上市，有效刺激消費需求，尤其MacBook Neo以599美元定價切入學生與預算市場，補足Mac營收84億美元（年增5.6%）的成長缺口。供應鏈方面，蘋果與Meta、微軟同步面臨AI浪潮引發的記憶體短缺，導致晶片採購成本上升，迫使微軟調升全年資本支出預估。財務長Kevan Parekh坦言iPhone與Mac產品確實遭遇供應限制，但透過優化生產排程與策略性庫存管理，仍實現營收超預期。服務業務309.8億美元（年增16%）成為核心支柱，Apple Music、iCloud及Apple Pay等訂閱服務持續推升利潤，反映蘋果從硬體銷售轉型為生態系統服務商的戰略成功。此模式使毛利率突破49%大關，遠高於過去10年30%的基準，驗證服務收入對利潤的關鍵貢獻。

iPhone銷售略遜但服務業務穩健成長

iPhone營收569.9億美元（年增22%）雖達雙位數成長，卻未達572.1億美元的市場共識，成為本季唯一負面指標，也是連續第三季未能滿足分析師期待。Emarketer分析師Jacob Bourne指出，「市場對iPhone的期待已進入難以滿足的階段」，主因消費者對創新節奏要求提高，且安卓陣營持續透過AI功能與價格戰搶佔市佔。蘋果正面臨定義「AI時代消費裝置」的關鍵挑戰，需在iPhone 17系列整合生成式AI功能以維持競爭優勢。服務業務309.8億美元（年增16%）則成為最大亮點，Apple TV+、Apple Fitness+及Apple Arcade等訂閱服務用戶數突破1.2億，推動營收穩健增長。值得注意的是，服務毛利率達72%（遠高於硬體的35%），使整體毛利結構持續優化。蘋果更透過新推「Apple One」整合方案，將多項服務打包銷售，提升客戶黏性與ARPU值（每用戶平均收入）。大中華區28%的強勁成長，除受iPhone 17e上市帶動外，更因中國市場加速數位轉型，雲端服務與數位內容需求飆升。庫克強調iPhone 17系列為「公司史上最受歡迎產品線」，但供應鏈瓶頸仍限制出貨量，顯示AI技術研發與產能擴張需同步進行。服務業務的成長性也反映蘋果戰略重心轉移——未來營收成長將更依賴訂閱模式，而非單純硬體銷售。

庫克交棒後戰略佈局與AI時代新挑戰

庫克在財報會議開場表示「已具備合適領導者接手」，並正式介紹特納斯參與首場華爾街檢視，特納斯坦言「25年來投入產品研發最振奮時刻」，暗示AI技術整合將成未來核心。特納斯長期主掌硬體部門，其接任象徵蘋果戰略從「硬體創新」邁向「AI硬體整合」的轉型關鍵。蘋果董事會同步宣佈額外1000億美元庫藏股計畫，並調升現金股利4%至每股27美分，展現對未來現金流的信心。面對AI浪潮，蘋果正加速開發「Apple Intelligence」平台，目標在iPhone 17系列整合生成式AI功能，但供應鏈記憶體短缺問題尚未解方，Meta與微軟已因記憶體價格高漲調升資本支出，顯示產業面臨共同挑戰。蘋果透過與台積電、三星深化合作，優先確保AI晶片產能，同時擴大服務業務以緩衝硬體成長放緩。分析師指出，蘋果需在AI時代定義「消費性裝置」新標準，否則將重蹈手機市場飽和後成長停滯的困境。未來本季14-17%的營收成長預測，將仰賴AI功能驅動換機潮與服務訂閱擴張，若未能成功整合AI技術，恐難維持市場領導地位。蘋果當前策略已顯示轉型跡象：透過服務收入提升利潤率、以低價產品擴大用戶群、並強化AI生態系，為庫克交棒後的長期競爭佈局奠定基礎。